金吾财讯 | 国泰君安暗意，瞻望2025年，“稳态”已经是煤炭行业的要道词，煤价有底无惧角落供需略走弱。该行判断在中性的战术预期假定下，煤炭的纸面角落供需较2024年略走弱：供给的核心增量开头于山西增产（约同比加多7000万吨），但判断内容销量的冲击会弱于产量数据；需求端，电煤的需求在水电和新动力孝顺角落走弱布景下，已经可能保握2.5-3%的较好增长，非电煤不接头战术影响，钢铁水泥需求可能络续着落足球投注app，但下行有底足球投注app，角落牵累裁汰，化工已经保握较好增长。判断2025年煤炭供大于求在1.2%把握，略大于2024年的0.9%，煤价核心可能略有下行，800元/吨的煤价底部了了，详情味已经较强。

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