金吾财讯 | 交银海外发研报指，快手(01024)2024年3季度总收入/经调度净利润同比增11%/24%，允洽该行/阛阓预期。经调度净利率12.7%，环比降2.4个百分点。电商GMV同比增15%，月活跃买派别1.33亿，保管增长趋势（同比+12%）。泛货架GMV占比进步至27%。线上营销收入增20%，主要受外轮回告白拉动，短剧/平台电商/土产货生涯行业投放保管高增速。

瞻望改日，该行量度4季度收入同比增10%，与此前预期基本一致：1）电商GMV同比增14%，行业竞争影响握续。2）线上营销收入同比增15%，短剧/平台电商对外轮回告白拉动握续，但内轮回告白增速仍将

该行基本保管2024/25年收入及利润预期线上买球平台，基于10倍2025年市盈率，保管盘算推算价54港元，保管买入。斟酌电商竞争影响握续，短剧及电商补贴加大影响利润率优化速率，短期股价或有波动。

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