上周，好意思联储在货币计策委员会FOMC会后晓示欧洲杯2024官网，联邦基金利率的指标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点，降息幅度令市集不测。点阵图露馅，略为过半有筹算者掂量，本年剩余两次会议至少每次降息25个基点。好意思联储的今明两年利率预测中位值均较前次下调70个基点。然而，好意思联储主席鲍威尔在新闻发布会上线路，好意思联储不畏缩，不应合计降息50个基点是新的节拍。

图一. 好意思联储点阵图

数据开端：好意思联储，中衍期货

诚然点阵图的利率预期大幅下调，但会后公布的经济掂量露馅，好意思联储官员对近期的经济预期并未大幅拯救，将本年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点，清朗两年的GDP预期不变，本年的闲隙率预期上调0.4个百分点，清朗两年的上调0.2个百分点，本年的PCE通胀预期和中枢PCE通胀预期增速差别下调0.3个和0.2个百分点，来岁的差别下调0.2个和0.1个百分点。好意思联储主席鲍威尔也线路不合计经济败落的可能性增多。合座上，好意思联储也曾预期好意思国经济将软着陆。

图二. 好意思联储经济预期

数据开端：好意思联储，中衍期货

此外，好意思国财政部公布的国际老本流动论说露馅，7月日本的好意思国国债合手仓环比6月下跌37亿好意思元，降至1.1157万亿好意思元，总合手仓衔接第二个月创客岁10月以来新低。7月中国大陆的好意思债合手仓环比下跌32亿好意思元，总合手仓7765亿好意思元。总体上，在好意思联储将要线路下半年开启宽松周期的本年7月，好意思国的两大国外“借主”——中国和日本双双抛售好意思国国债，成心于央行购金需求增长。

图三. 中日好意思债合手仓

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从合手仓数据来看，上周COMEX黄金期货和期权净合手仓增多，露馅投契性资金看厚情感增强；黄金ETF合手仓也有所高潮，露馅建设性资金也看多黄金。合座上，市集情感标的偏多。概述来看，好意思联储开启降息周期以及中日无间抛售好意思债齐对黄金产生复旧，忽视偏多想路对待。

图四. 黄金ETF合手仓和COMEX黄金期货净多头合手仓欧洲杯2024官网

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